市场结构性机会凸显 机构看好“稳增长”主线

时间： 2022-03-28 12:14     浏览量：516

● 本报记者 牛仲逸

上周A股缩量震荡，市场结构性机会逐步涌现。有机构表示，A股已从情绪驱动回归基本面驱动的常态。后市A股将逐步企稳，进入中期上行通道。建议继续紧扣“稳增长”主线，重点围绕“两个低位”均衡布局。

历史经验有待验证

从历史上“政策底-市场底”演绎路径看，“市场底”往往在“政策底”之后1-3个月出现。很多投资者将当前行情对标2018年市场调整走势，认为A股将“二次探底”。2018年10月19日，A股迎来“政策底”，之后直到2019年1月4日，“市场底”才出现。

“‘政策底’出现后，会不会有更低的‘市场底’，取决于当时宏观政策力度和基本面数据。”海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根表示，2018年10月19日，监管层释放稳定金融市场信号，但更低的“市场底”出现在2019年1月4日，主要源于当时稳定经济增长的政策到2019年年初陆续落地，但这次宏观数据已经出现积极变化。

国金证券策略分析师艾熊峰表示，2018年“政策底”后一年多企业才出现业绩拐点，而当前，企业盈利大概率在二季度见底。也就是说，在A股盈利周期短期见底并拐头向上的背景下，“市场底滞后政策底”的历史经验有待验证。

中信证券最新策略观点表示，A股已从情绪驱动回归基本面驱动的常态。同时，市场流动性压力进一步缓解，机构调仓减仓已接近尾声。后市A股将逐步企稳，进入中期上行通道。

关注三大主线机会

市场结构性机会逐步涌现。上周，农林牧渔、房地产等板块超额收益显著。

对于当前的配置策略，国海证券策略分析师胡国鹏建议关注三大主线：一是滞后于经济周期变化的后周期品种，包括煤炭、石油石化、农林牧渔等；二是政策边际放松预期较强的房地产，以及受益于地产链条企稳的大金融板块；三是前期调整较充分、当前性价比已经开始显现的低估值成长板块，包括TMT、医药生物等。

中信证券建议继续紧扣“稳增长”主线，重点围绕“两个低位”均衡布局：一是估值处于相对低位的品种，建议关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商、建材和家居企业，现金流明显改善的通信运营商，新基建领域的智能电网，以及储能和受益“东数西算”的数据中心和云基础设施等。二是基本面预期处于相对低位的品种，重点关注受成本问题压制的中游制造在商品价格见顶后的配置机会，如智能汽车及零部件、光伏风电设备等，以及航空和酒店等领域。

此外，近期可重点关注一季报有望超预期的品种，建议聚焦锂电、光伏、半导体、白酒、中药、建筑等板块。